Lokálny trh 01/2024
Úvod do nového pod-newslettera Lokálny trh, hospodárske výsledky za rok 2023 Tatra Banky, Tatry Mountain Resorts, SLSP, J&T Finance Group SE, tržby firmy Gevorkyan a GymBeam
Ahoj investor a investorka,
prinášam ti jednu novinku. V rámci Gafrik Research Bulletinu bude vychádzať pod-newsletter Lokálny Trh venujúci sa českému a slovenskému kapitálovému (hlavne akciovému) trhu, pretože si všímam, že sa mu venuje pomerne málo pozornosti, okrem tradičných médií. Väčšia pozornosť investorov a analytikov sa sústreďuje prevažne americkému akciovému trhu, čo je samozrejme pochopiteľné, keďže ide o najväčší trh na svete s “bezpečným“ zhodnotením finančných prostriedkov.
Lokálny trh - úvod
Dôvod, prečo som sa rozhodol je ten, že aj v našich krajinách tu máme podnikateľov, investorov, firmy a značky so skvelými príbehmi, ktoré stoja za pozornosť. Keď do toho zapojíme dátovú vizualizáciu analytiku, ktorej sa pod Gafrik Research venujem, vzniká z toho v celku zaujímavý obsah pre širokú verejnosť. Zároveň mojou snahou je upozorniť na niekoľko skutočností.
Investovanie a politika má k sebe veľmi blízko. Keď sa pozrieme priamo na slovenský kapitálový trh, ten aj napriek tomu, že tu máme 30 rokov kapitalizmus, naša bratislavská burza pravdupovediac “spí”. Teda nie úplne, na burze je niekoľko firiem, ktorých akcie sa obchodujú na burze, ale ide o hranie sa niekoľkých veľkých lokálnych hráčov. Kdežto viacej sa na burze obchoduje s dlhopismi. Samozrejme, nie je ani to zlé, ale na to, aby sa aj široká verejnosť dostala k investovaniu do našich firiem, už je to o niečo komplikovanejšie, pretože na to potrebuje väčší objem peňazí. Naproti tomu, do akcií amerických spoločností môžete cez brokera investovať už pár eur, dolárov, či korún.
Ďalšia vec, čo je u nás na Slovensku veľmi zle, tak upozorniť na dôležitý fakt. Ako krajina sa uberáme veľmi zlým smerom. Jeden z dôvodov prečo je to tak, ani súdruh Mečiar, ktorý nám sľuboval, že sa zo Slovenska stane druhé Švajčiarsko a ani druhý súdruh Fico, dostatočne nevyužili možnosť získania kapitálu od investorov ako na chod štátu, tak aj štátnych podnikov. Za rok 2022 6 z 10 najstratovejších slovenských firiem boli štátne podniky. Ako to bude za rok 2023 sa dozvieme až v apríli. Z toho vzniká otázka. Slovenské štátne podniky sú čiernou dierou na peniaze alebo manažment firiem nevie ako správne hospodáriť?
Pravda, štát využíva na svoj chod financovanie vydávaním štátnych dlhopisov, ale po tých posledných vládnych manévroch, investori úplne strácajú dôveru v našu novo-starúj politickú garnitúru a štát si požičiava s väčšími problémami s nevýhodnými úrokmi. Dokonca, štátu nedôverujú ani slovenskí investori, ktorí do fondov kupujú to minimum, čo musia podľa legislatívy. Nebyť toho, že sme v Európskej únii a nemáme menu euro, tak Slovensko je na tom oveľa horšie a pociťovali by sme to úplne všetci.
Dokonca aj tou legislatívnou úpravou daňových odvodov na 7% z pôvodných 33-39% z investícií po časovom teste držania 1 rok, s ktorou prišiel Peťo Cmorej zo SASKY, a ktorá bola schválená bývalou vládou ešte v lete 2023, bola nakoniec Ficovou vládou zrušená v rýchlom konaní a neprišla do platnosti 1.1.2024. Terajšia vláda ju zvýšila až na 40% so zdravotnými odvodmi a Ficovým vyjadrením “…štát nebude podporovať špekulantov“. On? Človek, ktorý nás s jeho vládou vedie k izolácií a totalite minulého režimu? Veď už aj bratia Česi nami opovrhujú.
Ale aj u nich sa dejú veci. Terajší predseda českej vlády Petr Fiala plánoval zoštátniť energetický vládny podnik ČEZ a stiahnuť akcie firmy z pražskej burzy. Našťastie dal priestor na námietky mnohých zainteresovaných a svoj pôvodný počin zrušil. Dokonca, drobní investori spisujú petíciu voči tomuto konaniu, pretože by ich týmto krokom poškodil a mal negatívny vplyv na cenu akcií. Dokonca by týmto krokom Fialova vláda poškodila český kapitálový trh, pražskú burzu ako aj Český štát v očiach zahraničných investorov. Ba dokonca, týmto krokom by Česko bolo bližšie k nášmu smerovaniu.
Je pravdou, že pod značkou Gafrik Research sa chcem politike venovať, čo najmenej, ale ako stojí v texte vyššie, deliaca čiara medzi politikou a investovaním sa v tomto prípade robí veľmi ťažko.
Ďalšou iniciatívou tohto newslettera Lokálny Trh je podporiť finančnú gramotnosť ako u nás na Slovensku, tak aj v Česku. Napriek aktuálnej politickej situácii hlavne u nás na Slovensku verím v pozitívnu zmenu a lepšiu budúcnosť nás všetkých.
Napriek politickej situácii, poďme sa v tomto newslettery spoločne pozrieť na hospodárske výsledky a rast tržieb slovenských firiem.
Tatra banka v roku 2023 zaznamenala úspešný rast, stabilizáciu a rekordný zisk
Tatra banka, a.s. oznámila vynikajúce výsledky za rok 2023. Jej zisk po zdanení vzrástol o +22,4% na 237,3 mil. EUR, čím prekročila hranicu 200 mil. EUR čistého zisku po zdanení. Tatra banka dosiahla konsolidovaný zisk vo výške 237,2 mil. EUR, čo predstavuje medziročný nárast o +27%. Taká zaujímavosť, akcie Tatra banky sa obchodujú na bratislavskej burze, ktorých aktuálna trhová cena je 19 000 Eur za kus!
Skupina Tatry Moutain Resorts (TMR) vo finančnom roku 2022/2023 dosiahla významný rast výsledkov
Spoločnosť Tatry mountain resorts, a.s. (TMR) zverejnila svoje hospodárske výsledky k 31. októbru 2023 za fiškálny rok 2022/2023. Konsolidované výnosy skupina TMR v tomto období dosiahla o 56 miliónov eur vyššie ako počas rovnakého obdobia rok pred tým. Prevádzkový zisk pred odpismi (EBITDA) stúpol o +76% na 59,4 mil. EUR.
Slovenský obor v práškovej metalurgii Gevorkyan zaznamenáva nezastaviteľný rast
Od svojho založenia, tržby firmy GEVORKYAN a.s., nepretržite rastú. Vidieť to môžeme na grafe, kde zložené ročné tempo rastu (CAGR) počas posledných 15 rokov dosiahlo výšku 23,53%, čo je 23,8-násobok tržieb oproti roku 2008. Posledný aktuálne odhadovaný rok 2023E by mala spoločnosť podľa jesennej prezentácii pre investorov od Versute Investments dosiahnuť rekordné tržby vo výške 76 miliónov EUR, čo by predstavovalo CAGR 24,28%.
Keď sa pozrieme do nedávnej minulosti, tak firma za prvý polrok 2023 dosiahla tržby vo výške 37 miliónov EUR. Pritom druhá polovica roka býva silnejšia.
Tento dohad sa dozvieme v apríli, kedy firma zverejní svoju Výročnú správu za rok 2023. Okrem toho, firma koncom februára vstúpila na Bratislavskú burzu cenných papierov, čo je veľmi priaznivá informácia ako pre samotnú spoločnosť, tak aj pre investorov na Slovensku.
Ako sa vám pozdáva naša technologická spoločnosť Gevorkyan? Firme Gevorkyan sa budem venovať bližšie v pripravovanej analýze a podcaste.
Slovenská e-commerce health firma GymBeam ako horúci adept na IPO
Dalibor Cicman v rozhovore pre Forbes Slovensko prezradil, že ak jeho spoločnosť GymBeam dosiahne valuáciu 500M€, firmu čaká IPO. Burza zatiaľ nie je úplne jasná, ale je dosť možné, že pôjde .
Firma dosahuje veľmi pekné čísla. Za vysokým rastom sa skrýva aj vyššia zadĺženosť, napriek tomu, firma stratu dosiahla zatiaľ len v roku 2014. Aktuálna valuácia firmy je okolo 300M€. EBITDA za rok 2023 bola 17M€. O ďalších krokoch okolo IPO budem informovať.
Ako zarába peniaze J&T Finance Group SE (3Q 2023)
Ako zarába peniaze materská spoločnosť J&T Finance Group SE, viď. (zjednodušená forma) graf vyššie. Finančný dom za 3Q 2023 zaznamenal medziročný nárast tržieb +36,9% a ČISTÝ ZISK 5,8mld CZK. Bližšie info o hospodárení finančnej skupiny za rok 2024 vám prinesiem po zverejnení hospodárskych výsledkov. Akcie J&T Finance Group SE nie sú upísané na žiadnej z našich búrz, no firma je emitentom mnohých dlhopisov ako aj stabilným pilierom lokálneho kapitálového trhu. Trošku škoda, že firma neupísala časť akcií na burze.
Slovenská sporiteľna zaznamenala výnimočný rok 2023
Dcérskej spoločnosti Slovenská sporiteľňa, ktorá patrí pod Erste Group, sa budem venovať zvlášť po zverejnení kompletných výsledkov finančných výsledkov za rok 2023, pretože tie na domovskej stránke banky ešte v čase písania tohto newslettera neboli zverejnené. Našťastie, materská Erste Group vo svojej správe uvádza, že pobočka SLSP dosiahla za rok 2023 prevádzkové príjmy vo výške 751 miliónov eur (YoY +11,9%), prevádzkové náklady dosiahli výšku 332 miliónov eur, prevádzkový zisk 419 miliónov eur (YoY +15%) a hospodársky výsledok – zisk podliehajúci materskej spoločnosti v rekordnej výške 307 miliónov eur (YoY +23,1%).
Generálny riaditeľ Peter Krutil SLSP sa na svojom LinekdIn účte vyjadril ako k hospodárskym výsledkom spoločnosti, tak aj dlhodobo kolujúcemu naratívu, že slovenské banky zarábajú neprimerane a naša politická garnitúra im chce na ne siahnuť. Koho by jeho komentár zaujímal, môžete si prečítať na tomto odkaze.
Verím, že sa prvý newsletter o Lokálnom trhu páčil, ktorému predchádzal Bulletin venujúci sa Pražskej burze v roku 2023 a v Resumé 2023. O ďalších novinkách vás budem informovať pravidelnejšie, podľa toho ako budú vychádzať finančné výsledky a dôležité informácie jednotlivých spoločností a našich kapitálových trhov.
Ak si sa dostal/dostala až sem, som naozaj rád. Nezabudnite sa o newsletter podeliť so svojimi blízkymi v práci alebo na sociálnych sieťach. Gafrik Research nájdeš aj na socialnej sieti Twitter, Facebook, Youtube alebo LinkedIn.
Teším sa na naše spojenie nabudúce.
Miro Gáfrik
Disclaimer: Obchodovanie je riskantné a môžete prísť o časť alebo celý investovaný kapitál. Poskytnuté informácie slúžia len na informačné a vzdelávacie účely a nereprezentujú akýkoľvek typ finančného poradenstva a/alebo investičného odporúčania.